Жадность инвесторов затмила страх перед новым пузырём
 

Динамика фондового рынка свидетельствует о максимальной беспечности инвесторов со времён краха доткомов, заявили аналитики. Показатели «барометра JPMorgan», оценивающего ситуацию на рынке и поведение инвесторов на биржах, приблизились к самой высокой точке за последние два десятилетия.

Индикатор беспечности инвесторов, составляемый аналитиками американского инвестбанка JPMorgan Chase на основании оценок объёмов позиций и динамики цен на фондовом рынке, в начале 2021 года приблизился к значениям, в последний раз зафиксированным перед крушением пузыря доткомов в начале 2000-х. Тогда компании осознали, что тратить деньги быстрее, чем зарабатывать, неэффективно и опасно, но сейчас осторожность глобальных инвесторов вновь притупилась.

Следствием стало ралли на сразу нескольких рынках. Апогея достигло увлечение инвесторов темой производства легальной марихуаны, вновь вспыхнувший интерес к криптовалютам привёл биткоин вплотную к отметке в $50 000, а спекулятивные войны то и дело поднимают стоимость копеечных бумаг до небес, указали аналитики. Всего с начала 2021 года капитализация мировых фондовых рынков успела вырасти на $7 трлн, при этом рыночная стоимость криптовалют достигла $1,4 трлн.

На настроения инвесторов указывают два индикатора: «Шкала страха и жадности» (Fear & Greed Index), где 0 — крайний страх, а 100 — крайняя жадность, и «Индекс страха» (Volatility Index). Первый застыл на отметке 65 (58 годом ранее), второй снизился до 19,97, приблизившись к нижней границе нормы (15−30). При этом всё больше здравомыслие и осторожность трейдеров перевешивает синдром упущенной выгоды (FOMO), заставляющий их всё быстрее вкладываться в дорожающие активы.

На этом фоне знаменитый индикатор Уоррена Баффетта, показывающий соотношение суммарной капитализации фондового рынка США к ВВП страны, обновил исторический максимум и превысил пик «эры доткомов».

Необоснованно завышенные оценки различных активов вызывают опасения у экспертов, указывающих на признаки нового пузыря, однако инвесторы продолжают вкладывать в них деньги, рассчитывая, что это ралли продлится ещё некоторое время. Стратеги JPMorgan предположили, что при опережающих темпах роста и сверхмягком монетарном регулировании последнего времени рынки будут оставаться в движении, пока на них не подействует другая сила.

Политика США, печатающих триллионы долларов, также поддерживает тренд на повышение — основным риском остаётся сворачивание Федеральной резервной системой покупок облигаций, но это вряд ли произойдёт до конца года, полагают аналитики.

«Эра доткомов» (от «.com», верхнего домена IT-компаний) продлилась с 1995 по 2001 год и закончилась одним из крупнейших фондовых коллапсов новейшей истории, обанкротившим множество ранних интернет-стартапов. Тогда интернет был ещё сравнительно новой перспективной технологией, и акции компаний, которые предлагали использовать его для получения дохода, быстро взлетали в цене. На деле новые бизнес-модели зачастую оказывались неэффективными, а очарованные обещаниями «новой экономики» инвесторы потеряли около $5 трлн, когда этот пузырь лопнул.