Криптовалюта dYdX (DYDX) - фундаментальный обзор

[BitcoIn]

Криптовалюта dYdX (DYDX) — Это токен управления, который позволяет сообществу управлять протоколом dYdX Layer 2, голосовать за предложения по добавлению новых функций, а также получать вознаграждение, участвовать в пулах ликвидности и получать торговые скидки на платформе.

dYdX — Это децентрализованная биржа криптовалют, которая работает на Ethereum и не имеет централизованного узла управления торговлей. На платформе можно обменивать, брать в долг и использовать маржинальную торговлю активами и бессрочными контрактами.

Особенности платформы dYdX
Протокол был запущен еще в 2017 году, и с тех пор зарекомендовал себя с наилучшей стороны. Долгосрочную поддержку ему оказывают многие институциональные инвесторы и фонды. Компания собрала опытную команду консультантов, разработчиков и блокчейн-архитекторов. Основной причиной запуска токена было стремление создать децентрализованный и управляемый DAO протокол маржинальной торговли с расширенным диапазоном функций.

Данный протокол основан на механизме масштабируемости Starkware StarkEx и бессрочных смарт-контрактах dYdX, что позволило значительно улучшить масштабную торговлю, не связанную с хранением. Трейдеры могут торговать с нулевыми затратами на газ и, в свою очередь, с более низкими торговыми сборами и уменьшенными минимальными размерами сделок.

Протокол dYdX является одним из первых в экосистеме Ethereum, кто внедрил инструменты децентрализованной маржинальной торговли, в том числе и с перекрестной маржой. Его конечная цель — перенести торговые инструменты, которые обычно встречаются на традиционных рынках, таких как форекс и акции, в блокчейн среду.

Платформа предоставляет трейдерам несколько перспективных DeFi стратегий, включая:

• Шорт-сделки, с помощью которых можно получать прибыль от снижения цен. Используются как для хеджирования существующих позиций, так и для спекуляций.
• Кредиты с полным обеспечением с низким уровнем. Дают возможность держателям токенов получать процентные отчисления.

dYdX основывается на гибридном подходе, впервые разработанном 0x — он помогает создавать действительно эффективные рынки. Маркет-мейкеры могут подписывать и передавать ордера вне платформы. А блокчейн применяется исключительно для расчетов.

Как и большинство финансовых продуктов DeFi, dYdX легко доступен для использования и развития, а активы его пользователей полностью управляются, запускаются и хранятся приложениями смарт-контрактов, в отличие от условного депонирования третьих лиц. Децентрализованная торговая платформа dYdX имеет открытый исходный код, прозрачна и бесплатна для использования, а одной из самых интересных функций, предлагаемых ее инфраструктурой, является возможность совершать одноранговые короткие продажи и опционные сделки без доверия на любых ERC-20 активах.

Мощный DEX dYdX, созданный на основе Ethereum, поддерживает торговлю спотовыми, маржинальными и бессрочными контрактами, и позволяет любому использовать его без регистрации, заполнения процедур KYC или передачи активов централизованному органу, как на традиционных CEX.

Протокол dYdX включает в себя три основных торговых предложения: спотовая торговля, маржинальная торговля и бессрочные контракты. Для каждого типа трейдинга используется отдельный счет. dYdX предлагает рынок бессрочных контрактов (без истечения срока действия) с рычагом до 25х на синтетические активы. Поддерживается несколько востребованных рынков и планируется добавление новых в дальнейшем.


На платформе как кредиторы, так и заемщики взаимодействуют с глобальными пулами кредитования. На каждый актив существует единый управляемый смарт-контрактами пул ликвидности. Когда кредитор размещает актив, он добавляется в нужный пул, и оттуда заемщик может его одолжить.

Основные возможности проекта:

Пулы для ставок. Платформа dYdX предлагает два типа пулов ставок.

• Бассейн безопасности. Пул безопасности делает именно то, что следует из названия — он создает сеть безопасности для пользователей, которые ставят свои токены DYDX. Пул безопасности гарантирует, что пользователи с размещенными средствами будут продолжать получать часть вознаграждений пропорционально их размещенным токенам в пуле. Однако они должны подождать 14 дней, если хотят снять свои токены, а также отправить запрос до окончания текущей эпохи.
• Пул ликвидности. Пул ликвидности нацелен на достижение двух основных целей, которые заключаются в обеспечении сетевых эффектов ликвидности и поощрении профессиональных маркет-мейкеров инвестировать в платформу. Маркет-мейкеры создадут новые рынки по протоколу dYdX уровня 2, и игроки получат DYDX пропорционально своим токенам, размещенным в пуле ликвидности, которые могут быть разблокированы через 14 дней и в течение текущего периода. В настоящее время маркет-мейкерами по протоколу dYdX уровня 2 являются Amber Group, Sixtant, Wintermute и DAT Trading.

Управление. Держатели токенов DYDX могут участвовать в процессе управления и предлагать изменения в протоколе уровня 2. Некоторые из вопросов, по которым владельцы токенов могут голосовать, включают в себя:

• Определение выплат пула ставок безопасности в случае проигрыша.
• Настройка параметров риска для протокола уровня 2.
• Голосование по включению новых списков токенов в протокол уровня 2.
• Регулируют контракты.
• Проголосуйте за маркет-мейкеров, которые будут добавлены в пул ставок на ликвидность.

Награды для владельцев DYDX. Существует три типа вознаграждений, предлагаемых платформой держателям токенов DYDX:

• Ретроактивное вознаграждение за добычу полезных ископаемых. Вознаграждения за ретроактивный майнинг распределяются между пользователями dYdX, которые осуществляют торговлю по протоколу dYdX уровня 2, и теми пользователями, которые используют платформу в течение длительного времени. Количество вознаграждений, которые могут получить пользователи, зависит от их общей активности и уровня, к которому они принадлежат. Вознаграждения, связанные с ретроактивным майнингом, теперь могут быть востребованы по мере снятия первоначальных ограничений на передачу.
• Торговые вознаграждения. Торговые вознаграждения будут распределяться, чтобы побудить крипто-трейдеров использовать протокол dYdX уровня 2. Эти вознаграждения также будут использованы для роста популярности токена и ускорения процесса ликвидности рынка. Любой трейдер, торгующий по протоколу уровня 2, имеет право на получение торговых вознаграждений DYDX. Размер вознаграждения зависит от нескольких факторов, основными из которых являются торговая активность и объем.
• Вознаграждение поставщика ликвидности. Пользователи с активным адресом Ethereum могут получать вознаграждения от поставщиков ликвидности, если они поддерживали минимальный объем производителя в размере 5% в предыдущую эпоху. Токены DYDX будут вознаграждены поставщикам ликвидности через 28 дней, и этот процесс будет продолжаться в течение пяти лет. Основная цель предложения этих вознаграждений — ускорить рыночную ликвидность DYDX в долгосрочной перспективе.

Скидки на Торговые сборы. Держатели токенов DYDX получат скидки на торговую комиссию в зависимости от количества токенов, которые они держат в своих кошельках. Например, если пользователь владеет ≥10 000 токенов, он получит скидку 15% на торговые сборы.


Кредитование, заимствование и маржинальная торговля на dYdX. При маржинальной торговле трейдер берет актив в долг и немедленно обменивает его на другой актив. Затем заемный актив должен быть позже возвращен кредитору, обычно с некоторым процентом. В маржинальной торговле трейдеры могут использовать как длинные, так и короткие продажи с использованием заемных средств.

• При короткой продаже (Шорт) инвестор берет актив в долг и впоследствии продает его за другой актив. Инвестор получает прибыль, если цена актива снижается, поскольку повторная покупка актива для выплаты кредитору обходится дешевле, чем цена, по которой он был первоначально продан. С другой стороны, инвестор теряет деньги, если цена актива растет.
• В длинной позиции (Лонг) с кредитным плечом инвестор берет валюту в долг и использует ее для покупки другого актива. Инвестор получит прибыль, если цена актива возрастет, и потеряет деньги, если его цена снизится. Прибыль и убыток (PnL) по позиции равны изменению цены базового актива, умноженному на коэффициент кредитного плеча.
  

Например, предположим, что трейдер держал 1 ETH в своем кошельке MetaMask и уверен, что цена ETH внезапно станет бычьей. Трейдер может отправить свой 1 ETH в dYdX, поскольку он знает, что сможет использовать там свою позицию.

На dYdX трейдер решает использовать кредитное плечо 5x, и он может купить 5 ETH за 1 ETH. Теперь предположим, что спотовая цена ETH составляет 2000 долларов, а токен движется вверх до 2500 долларов. Если бы у трейдера был только 1 ETH, он бы вырос на 500 долларов, однако, поскольку он использует 5-кратное кредитное плечо на своей начальной позиции в 1 ETH, в настоящее время он вырос на 2500 долларов (500 * 5x).

Маржинальная торговля на бирже dYdX
В настоящее время dYdX выполняет кредитование и заимствование на Ethereum и поддерживает три основных актива: ETH, DAI и USDC. Хотя некоторые могут подумать, что это довольно ограниченный выбор активов, важно помнить, что dYdX является полностью не требующим доверия, не требующим разрешения протоколом децентрализованной маржинальной торговли и в первую очередь предназначен для работы как таковой, а не только для кредитования и заимствования. Таким образом, ограниченный выбор активов отчасти оправдан.

Вместо того, чтобы отдельные заемщики и кредиторы делали и принимали кредитные предложения, все взаимодействуют в одном «глобальном кредитном пуле». Каждый актив имеет свой собственный кредитный пул, управляемый смарт-контрактами, поэтому вывод средств, заимствование и кредитование могут происходить в любое время без необходимости ждать совпадений или достаточного капитала. Взаимодействие между заемщиками и кредиторами — спрос и предложение — определяет процентные ставки каждого актива.

dYdX предлагает 3 основные пары для маржинальной торговли: ETH-USDC, ETH-DAI, DAI-USDC. На dYdX пользователи могут выполнять два типа маржинальной торговли:

• Изолированная маржинальная торговля.
• Кросс-маржинальная торговля.

Изолированная маржа позволяет пользователям использовать один актив, тогда как кросс-маржинальная торговля позволяет им использовать все активы на своем счете для открытия позиции. Другими словами, кросс-маржинальная торговля использует все активы на счете пользователя и позволяет трейдерам занимать уникальные позиции для дальнейшего увеличения процентов.

Это также означает, что процентные ставки никогда не привязаны к определенному проценту доходности (APY) во время открытия позиции. Фактически, процентные ставки меняются в зависимости от использования, которое представляет собой соотношение между суммой, «заимствованной», и «предоставленной».

На dYdX и кредиторы, и заемщики взаимодействуют с так называемыми глобальными кредитными пулами. На каждый поддерживаемый актив существует один глобальный пул кредитования, и все они управляются смарт-контрактами. Когда кредиторы вкладывают активы в dYdX, эти активы депонируются в их соответствующий кредитный пул, позволяя заемщикам получить доступ к этим активам. Эта модель по своей сути обеспечивает большую ликвидность и позволяет как кредиторам, так и заемщикам вносить и снимать активы в любой момент времени.

Торговля бессрочными контрактами на dYdX
Бессрочные контракты — это синтетические торговые рынки, которые позволяют использовать ликвидные активы с использованием стейблкоинов, таких как USDC, в качестве обеспечения. Помимо маржинальной торговли, децентрализованная торговля бессрочными контрактами является сердцем и душой протокола dYdX.

С dYdX пользователи могут открывать длинную или короткую позицию с кредитным плечом на бессрочный фьючерсный контракт и извлекать выгоду из движения цены базового актива. Возможно, наиболее интригующим моментом в этом является то, что dYdX позволяет пользователям начинать торговать бессрочными контрактами всего с 10 долларов, что является одним из самых низких минимальных размеров сделки на арене DeFi.

Чтобы начать торговать бессрочными контрактами на dYdX, пользователям необходимо:

- Внесите депозит USDC или любой ERC-20 токен на свой счет Perpetual на платформе dYdX в Layer-2. Для этого пользователи могут вносить средства на свой счет, отправляя транзакцию уровня 1 Ethereum через свой кошелек MetaMask. Для этого пользователи должны будут держать в своем кошельке некоторое количество ETH для оплаты комиссии за транзакцию.
- Сгенерируйте ключ Stark Key, который представляет собой открытый ключ, который связывает ключ Ethereum пользователя со смарт-контрактами dYdX. Этот ключ Старка используется для идентификации учетной записи пользователя в инфраструктуре уровня 2 dYdX и сохраняется локально в браузере пользователя. Чтобы сгенерировать ключ Stark и включить уровень 2, пользователям необходимо принять Условия использования и Политику конфиденциальности.
- Выберите рынок. Благодаря перекрестной марже и повышенной масштабируемости dYdX может предлагать бессрочные контракты на большем количестве рынков. В настоящее время платформа поддерживает среди прочего бессрочные контракты BTC-USD, ETH-USD и LINK-USD, однако протокол стремится запустить более 30 новых контрактов в течение 2021 года.
- Откройте позицию с использованием предпочтительного типа ордера: рыночный ордер, лимитный ордер, стоп-лимитный ордер или скользящий стоп.
- Выберите предпочтительный коэффициент кредитного плеча. Важно отметить, что dYdX предлагает до 25x кредитное плечо при торговле бессрочными контрактами. Таким образом, управление рисками обязательно! Это связано с тем, что если вы используете 25-кратное кредитное плечо для любой пары активов, ваша позиция будет ликвидирована, если цена внезапно изменится против вас на 4%. Принимая во внимание, что если вы используете скромное 5-кратное кредитное плечо, ваша позиция будет ликвидирована, если цена пойдет против вас на 20%, что дает сделке значительно больше возможностей для запуска.
- Просматривайте открытые позиции на вкладке «Позиции», чтобы отслеживать свою прибыль и закрывать возможные убытки.

Открывая длинную позицию (Лонг), трейдер покупает бессрочный контракт, ожидая, что базовый актив будет расти в цене в будущем. Вместо того, чтобы покупать и удерживать базовый актив, трейдеры покупают синтетические производные инструменты для этого актива. С другой стороны, открывая короткую позицию (Шорт), трейдер продает бессрочный контракт, ожидая, что базовый актив в будущем снизится в цене.

Перспективы криптовалюты dYdX
Децентрализованная биржа dYdX выделяется среди других протоколов, представленных в этой сфере, поскольку предлагает более широкий выбор финансовых инструментов — то, чего обычно не хватает в DEX. Это маржинальная торговля и бессрочные свопы, а также кредитование и заимствование. dYdX предлагает пользователям своеобразный мост между DEX и CEX, комфортный и для профессионалов, и для новичков. Очевидно, что этот шаг очень важен для дальнейшей популяризации децентрализованных финансов.

Благодаря собственному решению масштабирования уровня 2 dYdX позволяет пользователям платформы совершать сделки с нулевыми затратами на газ, более низкими комиссиями и минимальными размерами сделок. Это представляет собой серьезный прорыв в бессрочной торговле на DEX и определенно будет сопровождать dYdX на пути к тому, чтобы стать децентрализованным торговым протоколом «номер 1» в этой сфере.

План DYDX всегда заключался в том, чтобы предлагать все более совершенные торговые функции, такие как опционы и деривативы, а также их основные функции маржинальной торговли. В ближайшем будущем они планируют добавить базовые опции «стоп-лосс», чтобы трейдеры могли ограничить свои потенциальные убытки.

Команда также планирует выйти за пределы трех основных крипто-активов, доступных в настоящее время на платформе. Поэтому совершенно очевидно, что dYdX будет продолжать развиваться и предлагать лучшие инструменты для децентрализованного рынка.